機構(gòu)投資者持股、融資約束與全要素生產(chǎn)率

摘要： 本文基于我國A股上市公司2011至2020年的數(shù)據(jù)，探討機構(gòu)投資者持股與全要素生產(chǎn)率的內(nèi)在聯(lián)系，以及融資約束是否在機構(gòu)投資者持股提升全要素生產(chǎn)率的路徑中存在中介作用。研究發(fā)現(xiàn)：機構(gòu)投資者持股不僅能夠提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率，且在加入了中介變量融資約束后，其通過抑制企業(yè)融資約束，對全要素生產(chǎn)率仍然具有明顯的促進作用；相比于壓力敏感型機構(gòu)投資者，該作用在壓力抵制型機構(gòu)投資者中更為顯著。... （共5頁）