機構投資者非基本面交易與企業(yè)經營效率

摘要： 在金融服務實體經濟高質量發(fā)展背景下，本文以2006—2023年A股非金融與地產上市公司為研究樣本，借助公募基金申購贖回數(shù)據構建代理變量，分析機構投資者非基本面交易對實體企業(yè)經營效率的影響及其微觀機制。研究發(fā)現(xiàn)，機構投資者基于非基本面動機的交易行為會顯著降低企業(yè)經營效率，并且對企業(yè)勞動生產率和資本生產率都具有顯著的負向影響。從微觀機制看，機構投資者非基本面交易向股價中引入噪聲，會... （共15頁）

機構投資者 基金贖回 非基本面交易 企業(yè)經營效率