數(shù)據(jù)要素與城投債定價(jià)：基于公共數(shù)據(jù)開放的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)

摘要： 本文利用中國各地級(jí)市公共數(shù)據(jù)開放平臺(tái)上線的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，基于2003-2019年城投債券的發(fā)行數(shù)據(jù)，采用雙重差分模型檢驗(yàn)公共數(shù)據(jù)開放對(duì)城投債利差的影響。研究發(fā)現(xiàn)，公共數(shù)據(jù)開放顯著降低了當(dāng)?shù)爻峭秱陌l(fā)行利差，平均效應(yīng)為11.5個(gè)基點(diǎn)。機(jī)制分析表明，公共數(shù)據(jù)開放降低了投資者的信息搜集成本，信息溢價(jià)降低；同時(shí)，大數(shù)據(jù)賦能投資者進(jìn)行外部監(jiān)督，提高了企業(yè)的決策效率，促使城投企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)下... （共30頁）