“國(guó)家隊(duì)”基金與債券信用利差——基于股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染的視角

摘要： 金融安全是經(jīng)濟(jì)繁榮與社會(huì)穩(wěn)定的重要基石。本文基于股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染的視角，探究“國(guó)家隊(duì)”基金持股對(duì)于防范跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染的有效性。研究發(fā)現(xiàn)，“國(guó)家隊(duì)”基金持股能夠顯著降低債券信用利差。影響機(jī)制分析表明，減少股債風(fēng)險(xiǎn)傳染、提升投資者信心以及降低預(yù)期違約風(fēng)險(xiǎn)是主要作用機(jī)制。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，持續(xù)且穩(wěn)定的“國(guó)家隊(duì)”基金持股作用效果更強(qiáng)；“國(guó)家隊(duì)”基金增、減持產(chǎn)生非對(duì)稱(chēng)影響。當(dāng)債券... （共12頁(yè)）