“兜底式增持”的實施動機和經(jīng)濟后果:基于控股股東股權(quán)質(zhì)押視角

摘要： “兜底式增持”在上市企業(yè)中頗為流行，引起市場各方的廣泛關(guān)注。本文以2015—2021年A股上市企業(yè)為樣本，從控股股東質(zhì)押的視角分析了“兜底式增持”的實施動機及其經(jīng)濟后果。結(jié)果表明：(1)企業(yè)的控股股東質(zhì)押比例與實施“兜底式增持”的概率正相關(guān)；(2)“兜底式增持”僅能在短期提高市場回報，并不能提升企業(yè)的長期市場回報，也不能提升企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績；(3)控股股東質(zhì)押股票后，股價下跌壓力... （共12頁）