中國(guó)大宗商品價(jià)格與龍頭企業(yè)股價(jià)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系——來(lái)自期貨波動(dòng)溢出的收斂加速效應(yīng)

摘要： 本文通過(guò)對(duì)中國(guó)大宗商品期貨市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)和相關(guān)龍頭企業(yè)股票市場(chǎng)2012—2021年波動(dòng)聚集效應(yīng)的實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)在控制宏觀經(jīng)濟(jì)因素下,現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)在統(tǒng)計(jì)意義上不存在對(duì)期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的傳導(dǎo),而期貨市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)單向傳導(dǎo)至上游和下游龍頭企業(yè)的股票市場(chǎng),形成短期信息價(jià)值,并通過(guò)波動(dòng)聚集,加速商品價(jià)格的收斂。通過(guò)特殊事件的斷點(diǎn)檢驗(yàn),研究發(fā)現(xiàn)在國(guó)際現(xiàn)貨和(或)期貨價(jià)格劇烈波動(dòng)的...