中國A股市場地區(qū)效應的實證檢驗與成因分析

摘要： 與股票的行業(yè)聯(lián)動效應相似,股票的地區(qū)聯(lián)動效應逐步受到投資界和學術界的關注。本文以滬深兩市A股為研究對象,按省級行政單位為地區(qū)劃分依據(jù),考察了中國股市的"地區(qū)效應",結果顯示:中國股市表現(xiàn)出顯著的地區(qū)效應,排除行業(yè)因素和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展因素的影響后,地區(qū)效應仍然顯著。而地區(qū)的公司特征及經(jīng)濟基本面等因素不足以充分解釋地區(qū)聯(lián)動效應的存在。結合行為金融學理論,本文認為中國股市的"地區(qū)效應"是一種特殊的市場投機現(xiàn)象,與噪聲交易者相關的投資者行為可以進一步解釋地區(qū)效應的存在。 （共6頁）